Корпорация МСП: финансирование малых технологических компаний с государственной поддержкой

По данным Минэкономразвития, общий объём — 21,3 млрд рублей, часть этих денег прошла через поручительства, которые де-факто режут кредитный риск. Для краудлендингового инвестора это сигнал: рынок МТК насыщается дешёвыми государственными деньгами, и правила игры для частных P2P-площадок начинают меняться.

Куда ушли деньга

Структура финансирования неравномерная — и это важно понимать до того, как смотреть на конкретные займы. Обрабатывающая промышленность забрала 11,4 млрд, ИТ и связь — свыше 7,3 млрд, научные исследования и разработки — около 2,4 млрд. По линии МСП Банка через адресную льготную программу Минэкономразвития и Корпорации прошло порядка 13 млрд кредитных рублей. Региональные гарантийные организации обеспечили поручительствами примерно 3 млрд в кредитах, на микрозаймы МТК пришлось 214 млн. Почти четверть компаний (23%) использовали два и более инструмента одновременно — признак того, что грамотные заёмщики комбинируют источники и собирают раунд без размытия долей. Финансирование разлилось по 48 регионам — география широкая, но деньги сконцентрированы в обрабатывающем секторе и ИТ.

Что это значит для частного инвестора в P2P

Здесь начинается самое интересное. Государственные гарантии и льготные ставки режут аппетитную маржу частника. Если у заёмщика есть поручительство РГО или статус МТК с финансированием через МСП Банк — он возьмёт деньги дешевле, чем под рыночную ставку P2P-площадки. Значит, платформы, которые продолжают кредитовать таких заёмщиков по рыночным ставкам, либо берут на себя реальный кредитный риск, либо работают с «хвостами» — компаниями, которым госпрограммы отказали. Прежде чем заводить деньги в такую выдачу, проверьте: есть ли у заёмщика статус МТК в реестре, не получал ли он уже льготное финансирование, и если получал — зачем ему теперь дорогие деньги у частника.

На что смотреть в займе

Господдержка — не страховка от дефолта, а снижение вероятности кассового разрыва. Когда я «щупаю» заёмщика руками, меня интересуют три вещи: реальная выручка, структура оборотных средств и наличие повторных клиентов. Поручительство РГО закрывает кредитный риск, но не отменяет операционный: компания может существовать, но генерировать убытки. Смотрите отчётность через сервисы ФНС, требуйте у платформы расширенную анкету с расшифровкой дебиторки и кредиторки. И помните: 21,3 млрд с начала года — серьёзный объём, и часть этих МТК скоро выйдет на P2P за вторым раундом. Там и будет ваша точка входа — при условии, что платформа не лезет в эту нишу по ставкам ниже рынка и оставляет маржу инвестору, а не заёмщику.