Разработайте конкретные меры поддержки для обеспечения притока капитала в малые и средние предприятия.

Параллельно предлагается механизм скидок от разработчика с компенсацией из бюджета. Для инвестора в краудлендинг это сигнал: государство начинает точечно подпитывать маржинальность тех самых заёмщиков, которым выдают займы площадки P2P-кредитования.

Два контура — деньги на внедрение и деньги разработчикам

Ольга Чернокоз, председатель правления Ассоциации «Регионы XXI ВЕК» и член совета ТПП РФ по цифровой экономике, обращает внимание на архитектуру меры. Один и тот же рубль пытаются направить сразу в две задачи: поддержать спрос МСП на ИИ и подстегнуть продажи отечественных вендоров. Это разные истории с разными бенефициарами.

Первая задача — про производительность конкретного цеха, кофейни или логистической компании. Здесь критерий простой: технология должна снижать себестоимость, уменьшать простой оборудования, резать брак, ускорять оборачиваемость. Вторая — про R&D вендоров, гранты, вычислительные мощности и льготное финансирование разработчиков. Если их смешать, вычет превращается в скрытую субсидию продажам софта, а не в инструмент роста бизнеса.

Для краудлендинга это принципиально: заёмщик, который внедряет ИИ ради реального cut-cost, а не ради «галочки» в отчёте, через год приходит с лучшей EBITDA и меньшим кассовым разрывом. Именно таких селлеров и производственников стоит искать в скоринговых карточках платформ.

Почему МСП — это не одна история

Чернокоз подчёркивает: сектор неоднороден, и под одну гребёнку всех подводить нельзя. Для микросервисной компании 200 тыс. рублей вычета — ощутимый аргумент, чтобы автоматизировать документооборот или аналитику продаж. Для производственного предприятия с десятками сотрудников этого мало: внедрение компьютерного зрения на линии или предиктивной диагностики требует диагностики, интеграции, пилотов и обучения персонала — там нужен совсем другой чек.

Инвестору в P2P-займы это знакомая боль: скоринг платформ часто не различает «малыша на маркетплейсе» и «средний завод». Ставка и залог выставляются по верхнему слою риска, а реальная устойчивость кассы — разная. Когда государство вводит адресные меры, имеет смысл смотреть, в какую именно подгруппу МСП попадает заёмщик — вычеты на ИИ меняют его юнит-экономику неравномерно.

Где ещё ищут приток капитала в МСП

За пределами российской повестки аналогичный запрос звучит во Вьетнаме. Как сообщает Vietnam.vn, Министерство финансов Вьетнама собирает отзывы к проекту Закона о поддержке МСП, а Вьетнамская торгово-промышленная федерация (VCCI) предлагает переписать статью 8: сейчас она лишь «поощряет» банки разрабатывать продукты для малого бизнеса, а нужны льготное рефинансирование, снижение корпоративного налога и стабильные кредитные линии под производство, экспорт и высокотехнологичное сельское хозяйство.

Любопытна сама логика оценки заёмщика: VCCI настаивает, что кредитоспособность нужно мерить денежными потоками, контрактами, заказами, дебиторской задолженностью и историей соблюдения нормативов — а не залогом в виде недвижимости. Плюс — развивать финансирование цепочек поставок и контрактное финансирование для предприятий, встроенных в закупки крупных корпораций.

Что это значит для портфеля в краудлендинге

Разворот скоринга от залога к cash flow — тренд, который постепенно доходит и до P2P-платформ. Чем больше государственных программ подпирает маржинальность МСП, тем стабильнее становятся заёмщики, попадающие в ваш портфель. Но и тем опаснее «середнячок», который живёт на субсидиях: отменили вычет — рухнула юнит-экономика.

Практический чек-лист перед очередной сделкой:

• Понять, попадает ли заёмщик под конкретную меру поддержки и на сколько она реально снижает его налоговую и кредитную нагрузку.
• Проверить, внедряет ли бизнес ИИ/автоматизацию ради cut-cost или ради отчётности — это видно по структуре выручки и скорости оборачиваемости.
• Смотреть на цепочку контрагентов: заёмщик, встроенный в поставки крупной корпорации, переживает кассовый разрыв иначе, чем одиночный селлер.
• Не верить презентациям площадок про «все заёмщики надёжные» — государственные программы точечные, и приток капитала идёт не во всех нишах равномерно.

Пока это обсуждение, а не закон. Следим, во что превратятся инициативы в финальные поправки — именно от формулировок зависит, получим ли мы ещё один слой субсидированных МСП на рынке или просто раздутый бюджет на вендоров.