Банк России разработал первые проекты нормативных актов для запуска рынка криптовалют в России

По сути регулятор переносит на крипторынок привычную логику фондового рынка — с биржей, депозитарием и номинальным счётом. Для инвестора в P2P и краудлендинг это сигнал: рядом с займами бизнесу формируется регулируемая альтернатива, где требования к капиталу участников, учёт активов и порядок расчётов становятся формализованными.

Что именно прописано в проектах

Первый блок — режим торгов. Согласно проекту, правила работы с цифровыми валютами и цифровыми правами закрепляются на уровне биржи. Именно биржа определяет порядок обращения таких инструментов и рассчитывает их рыночную и средневзвешенную цену. Если раньше котировка формировалась на усмотрение площадки, то теперь она выводится из правил организатора торгов — налоговая и суд получат измеримую базу.

Второй блок — требования к цифровому депозитарию, новому участнику рынка, который ведёт учёт криптовалют и цифровых прав. Минимальный капитал установлен в диапазоне от 50 до 250 млн рублей: конкретный размер зависит от функций депозитария — работает ли он с открытыми распределёнными реестрами или обеспечивает расчёты по итогам торгов. Собственные средства должны состоять из ликвидного имущества, а входящие в них финансовые активы — обладать высоким кредитным качеством. Аналогичные требования предъявляются к операторам электронных платформ: их функции передадут операторам информационных систем, а расчёты по цифровым финансовым активам пойдут через номинальный счёт.

Третий блок — правила учёта. Проект описывает состав сведений о депонентах, получателях доступа к системе и учитываемых активах, а также требования к открытию и ведению цифровых и иных счетов. Реестр цифровых депозитариев будет вести Банк России. Все документы опубликованы для оценки регуляторного воздействия.

Что это меняет для портфеля инвестора

Появление регулируемой инфраструктуры меняет не столько доходность, сколько риск-профиль посредника. Если сейчас инвестор оценивает площадку «на глаз», то за биржей и депозитарием будущего стоит требование к капиталу от 50 млн рублей, ликвидность собственных средств и запись в реестре ЦБ. Это снижает вероятность исчезновения оператора с деньгами клиентов — однако рыночный риск самого актива остаётся.

При этом для инвестора в P2P и краудлендинг прямого замещения пока нет. Цифровые валюты и цифровые права — иной класс активов с другой ликвидностью и другой налоговой логикой. До завершения оценки регуляторного воздействия вход в криптосегмент стоит рассматривать как дополнение к займовому портфелю, а не как замену: правила только проекты, конкретные ставки, комиссии и сроки появятся позже.

Чек-лист: что отслеживать

— Срок окончания оценки регуляторного воздействия — он покажет, когда проекты превратятся в обязательные правила.

— Состав реестра цифровых депозитариев Банка России: вход туда — главный маркер надёжности площадки.

— Размер собственных средств конкретного депозитария: минимум 50 млн при одном профиле, до 250 млн — при работе с распределёнными реестрами и расчётами одновременно.

— Условия расчётов через номинальный счёт: кто открывает, кто контролирует, как фиксируется доход.

— Перечень финансовых активов в составе собственных средств оператора: их кредитное качество — индикатор устойчивости площадки.