Инвестиции в краудлендинг при снижении ключевой ставки

Почему ставка и кредитование живут в разных мирах

Банк — не казначейство. Даже когда регулятор режет ставку, у кредитной организации остаются свои фильтры: качество залога, отраслевые лимиты, скоринг конкретного заёмщика. Снижение ставки удешевляет фондирование, но вентиль само не открывает. Плюс задержка: кредитные комитеты пересчитывают модели, правления утверждают новые лимиты, а бухгалтерия бизнеса ещё вчера закладывала платёж в кассовый план. На выходе — кредит дороже, чем мог бы быть, и достаётся не тому, кому он нужнее всего.

Что это значит для инвестора в займы бизнесу

Если банк держит оборотку на коротком поводке, малый и средний бизнес идёт за деньгами в другие места — и краудлендинговые платформы получают свой кусок спроса. Это палка о двух концах. С одной стороны, больше заявок, конкуренция между площадками за качественного заёмщика, есть из чего выбирать. С другой — на рынок подтягиваются те, кому банк отказал. А это уже красный флаг для инвестора, который смотрит не на доходность в карточке, а на кассовый разрыв в бизнес-модели заёмщика.

На что смотреть, прежде чем заводить деньги в очередную платформу

Первое — диверсификация по юрлицам, а не по платформам. Площадка может выглядеть крепостью, а внутри пять заёмщиков на половину портфеля. Второе — реальная просрочка, а не маркетинговая «доходность к погашению». Третье — что происходит с залогом, если заёмщик всё-таки просядет: платформа его реально тащит или просто списывает в убыток? И четвёртое — налоги. Пока рынок горячий, про них забывают; когда приходит отчёт, выясняется, что НДФЛ с краудлендингового дохода съедает больше, чем казалось на берегу.

Головная боль банков — рабочий момент для рынка P2P. Но рабочий момент — не бесплатный обед. Доходность в краудлендинге по-прежнему платит тот, кто берёт деньги. А он берёт их не от хорошей жизни.