Почему госзакупки для малого бизнеса стали менее выгодными для инвесторов

По данным Клерк.Ру, численность малого и среднего бизнеса, работающего с госкорпорациями по 223-ФЗ, выросла до 239 тысяч участников — плюс 5,5% к прошлому году. Количество контрактов увеличилось с 936 до 947 тысяч. Звучит как победа? Не спешите. Суммарный объём госзакупок при этом чуть просел — с 9,6 до 9,55 триллиона рублей. Больше народу на пиру, а пирог чуточку уменьшился.

На каждого — по крохе

Разберём арифметику. Если раньше средний контракт приносил поставщику условно 10,25 миллиона, то сейчас — около 10,08 миллиона. Мелочь? Для крупных федеральных игроков — да. Для селлера, который выиграл тендер на поставку комплектующих областной больнице и закрыл им кассовый разрыв на три месяца — это ощутимая разница. Особенно когда параллельно растёт конкуренция: в борьбу за госденьги включилось на 12,5 тысячи участников больше.

Промышленное производство — исторически локомотив госзаказа — сократилось с 3,3 до 2,84 триллиона. Стройка — с 3 до 2,3 триллиона. Москва и Петербург, которые традиционно кормили подрядчиков, уменьшили объёмы на триллион и 27 миллиардов соответственно. Для краудлендинг-инвестора это сигнал: портфель, собранный под госконтракты, не так надёжен, как кажется на бумаге. Средняя доходность заемщика падает — значит, и вероятность просрочки растёт.

Аренда как кассовый нож

Параллельная история из Петербурга — про торговлю в ТРЦ. Производители одежды в крупном комплексе «Голливуд» жалуются: аренда съедает 70% выручки, договор пятилетний, а выход раньше двух лет — штраф в четыре месячных платежа. Крупные сети платят 6% от оборота, малый бизнес — фиксированную сумму, которая в нынешних условиях стала неподъёмной. Эксперты отрасли говорят о системном кризисе и необходимости законодательного вмешательства.

Для инвестора в P2P-займы это учебник рисков. Когда селлер на маркетплейсе берёт оборотные средства под 20–25% годовых, он рассчитывает на определённую маржинальность. Если его арендная нагрузка вдруг вырастает на 10–15 процентных пунктов — весь бизнес-план летит в трубу. А значит, и ваш заем висит в воздухе. Платформы, которые не проверяют реальную структуру затрат заемщика, рискуют портфелем дефолтов.

Что отслеживать инвестору

Во-первых, диверсифицировать по типу заемщиков. Если весь портфель — это подрядчики госзаказа, вы зависите от бюджетной политики и квот. Во-вторых, смотреть на отрасли: промышленность и стройка сжимаются, значит, нишевые услуги (консалтинг, инжиниринг — 490 миллиардов на рынке) могут быть стабильнее. В-третьих, проверять условия аренды как риски бизнеса — насколько они фиксированы, есть ли процент от оборота, какие штрафы за досрочный выход.

Рынок госзакупок для МСП растёт числом, но не качеством. Для краудлендинг-инвестора это время для холодного расчёта: не верить цифрам в отчётах платформ, а препарировать бизнес-модель каждого заемщика. Оборотные средства — это не абстракция, а разница между тем, хватит ли на аренду и зарплату в следующем месяце.