Альтернативное кредитование МСБ в Казахстане: риски и доход

Куда уходит банк

Объём кредитования МСБ в абсолютных величинах растёт — плюс 243,6 млрд тенге за год. Однако в относительных цифрах картина обратная. Средний бизнес за тот же период получил плюс 65,4% новых займов, крупный — плюс 20,5%. Иными словами, банк нашёл более доходных клиентов, а малый бизнес остался на прежнем пайке. Если на вашей P2P-платформе заёмщик из отрасли, куда банки охотно идут (средний и крупный сегмент, инвестпроекты с госучастием), — это, как правило, надёжнее. Если же вы кредитуете именно малый бизнес, рассчитывайте, что банк его уже «пропустил».

При этом 88,2% всего прироста новых кредитов МСБ пришлось на торговлю. Это самая закредитованная отрасль, которая первой просядет при охлаждении потребительского спроса. Правило простое: если в вашем портфеле заёмщик занимает под оборотку в торговле — повышенный риск уже в цене, даже если платформа этого не пишет.

Ставка вниз — просрочка вверх

Средневзвешенная ставка по кредитам МСБ снизилась с 26,5% в начале года до 23,8–24,1% в апреле-мае. На первый взгляд, заёмщику стало дешевле — это плюс. Однако одновременно уровень просроченной задолженности вырос с 3,4% до 4,1%. Аналитики АФК называют это «естественным созреванием портфеля», однако для кредитора рост NPL при падении ставки — всегда красный флажок. Логика «если-то»: дешевле фондирование → банк выдаёт смелее → качество портфеля ухудшается с лагом в два-три квартала. В краудлендинге работает то же правило. Если платформа одновременно снижает ставки для заёмщика и наращивает объёмы — поинтересуйтесь, как изменился показатель просрочки за последние два отчётных периода.

Что отслеживать инвестору

Половина новых кредитов МСБ в Казахстане выдаётся на срок более года (для сравнения: по корпоративному рынку в целом — 32,4%). Длинные займы дают инвестору более стабильный поток платежей, однако в случае дефолта замораживают деньги на длительный срок. Перед вложением проверяйте наличие у платформы механизма досрочного возврата средств или вторичного рынга заявок.

При этом 62,4% всех кредитов МСБ идут на пополнение оборотных средств — бизнес занимает не на развитие, а на текущую работу. Это короткие, часто возобновляемые займы, надёжность которых зависит от выручки заёмщика. Если компания берёт один оборотный кредит за другим — повод запросить у платформы расширенную финансовую отчётность, а не довольствоваться справкой о доходах.

Главный вывод для портфеля: тренд на снижение банковского кредитования МСБ в соседнем рынке означает, что конкуренция между платформами за качественного заёмщика усилится. А в условиях, когда заявок больше, а ставки ниже, — именно качество скоринга и дисциплина по NPL будут отличать платформу, которая заработает вам доход, от той, которая заработает вам убыток.